Cheng Sum

Tuesday, March 25, 2008

Monday, March 24, 2008

Copy form 九七股災的經驗:
小肥强德胜http://www.stockfans.net/

九七年對香港人來說，的確是印象極其深刻。在政治上，香港脫離了英國百多年的殖民
統治，於九七年七月一日順利回歸中國。香港實行「一國兩制]、「港人治港」，高度
自治，起碼五十年不變。大家看到，在回歸後，上述的方針政策基本得到實現。

對香港股票投資者而言，九七年一役，也是永世難忘的。

九六年底，恆生指數收市報13,451，比九五年底上升3,378點，升幅為百分之三十三點
五三。因此，九六年是股市妤景的一年。

九七年開局雖有反覆，但在一月十五日起，仍能創出歷史新高，報13,766。於一月二十
日升到13,868的又一次新高後，出現調整，到四月一日跌至11,951，亦即這個歷時兩個
半月的調整，在回落一千九百多點後到底，開始另一個上升浪，這個上升浪在五月九日
又創歷史新高13,930，以後就出現屢創新高的場面，接連升破14,000點，15,000點，到
六月廿七日，即香港回歸中國前最後一個交易天、恆生指數又寫下一個歷史新高，以
15,196點報收。亦即在九七年的上半年內，恆指由13,451升至15,169，共升1,745點，
升幅為百分之十二點九七。

香港回歸後的第一個交易天，即七月三日，恒生指數以下跌141點收市，報15,055。回
歸後首日不升反跌，的確令一些人失望。不過，看妤的情緒仍濃，大多數的投資者仍認
為回歸後應該還有更大的上升浪，所以對短期市況的上落反覆，並不擔心。

果然，到七月十一日，恆生指數勁升386點，以15,225點的新高報收，又展開了屢創歷
史新高的新一頁。

根據統計，回歸後由七月十一日起，大市曾十一次創出歷史新高，直至八月七日，高報
16,673，而中段指數更達到16,820，成為九七年最後一個歷史新高紀錄。

在不到一個月的時間內，十一次創出歷史新高，的確令投資者無比興奮，那個時候，很
少人預期大市會大幅回落，甚至發生股災。大部分的預測都是：大市由於在回歸後由
15,196升至16,673，共升1,477點，升幅為百分之九點七，很可能會有短期的調整，但
人們仍相信：調整過後大市依然會繼績上升的旅程。

殊不知，在牛市演變到頂峰時，伴隨而來的卻是巨熊悄悄而來。事後太家知道，大牛市
在九七年八月七日恆生指數升至16,673點時，已告結束，而大熊市卻在翌日，即九七年
八月八日開始降臨大地。

八月八日的恆生指數只是輕微下降25點，以16,647點收市，仍然沒有任何令人警惕的
「前奏曲」。其實，這也是巨熊的特性：說來就來，來時全無蹤影，使你無法作出防
備。

八月十一日，恆指下跌187點，以及八月十五日的大跌400點，可以說敲響了警號。八月
十五日，恆生指數以16,096點報收，比八月七日的頂峰指數16,673，下跌了577點，跌
幅為百分之三點四，仍然輕微，仍然未引起投資者的關注。

由八月十九日開始，投資者的「惡夢」終於發生了。

八月十九日，恆指大跌619點，16,000關失守，只報15,477點。

八月二十日，恆指雖然反彈378點，以15,855點收市，但仍無法收復萬六點大關，這一
反彈只為「先進者」進一步拋售提供機會，當日的成交額高達361億元，是一個歷史性
的新紀錄。

八月廿一日，恆生指數又告下跌，抹去201點，以15,654點收市，而成交額又一次創新
高，達到400億元。這是大沽家又一次的太拋售。不過，那個時候，接貨的人，還以為
「執到寶」，仍相信日後還有大升的機會。

八月廿二日，恆指再跌224點，以15,429點收市，令這一周共跌去667點之多。

由八月廿五日開始的另一周，可以說是巨熊「現身」作法的日子。這個星期的五個交易
日內，有四日下跌，收市指數報14,135，全周跌去1,294點，而八月廿九日的成交額更
高達460億元，是另一個新高成交歷史性紀錄，而當日，恆生指數卻大跌740點，說明是
外資大戶在全力拋售。大跌市而成交創歷史新高，實實在在不是好兆頭。

雖然，九月初的第一周恆指曾反彈428點，但第二周、第三周又告反覆微跌，指數處
14,000水平上上落落。那時，大市何去何從，頗引起爭論。在其後的兩周，大市出現反
彈，由14,000點升上15,000點以上收市，亦即反彈了一千點之多。

事後諸葛亮，九月底的最後兩個星期反彈，實際上是投資者的「最後出貨機會」。

十月份，是巨熊肆虐的日子。

由十月六日至十月九日的一周，恆生指數大跌855點。

由十月十三日至十月十七日的一周，恆生指數又失去672點。

由十月二十日至十月二十四日的一周，恆生指數有如「高山滾石」，竟重挫2,457點，
其中，十月廿三日的一天，指數急瀉1,211點，跌幅達百分之十點四。

由十月廿七日至十月卅一日的一周，恆生指數仍然繼續滑坡，共跌了521點。這一周，
寫下了三個歷史性的紀錄。

第一個是單日跌幅最大的紀錄，創於十月廿八日，恆生指數由上日的10498，跌至%59點
收市，共跌1438點，跌幅為百分之十三點七。

第二個是單日跌幅以中段計最大的紀錄，這個紀錄也是十月廿八日創出，恆生指數最低
報8,775，比上日大跌1,723點，跌幅為百分之十六點四。

第三個是單日的最大升幅紀錄，創於十月廿九日恆生指數勁升1,705點，以10,765點收
市，升幅高達百分之十八點八。

在這一周內，中段最低的8,775，若同高點16,820比較，就跌了8,045點，總跌幅達到百
分之四十七點八。

十月份，是九七年股市跌幅最重的一個月。這個月由九月底的15,009跌至十月底的
10,623，共跌4,426點，跌幅為百分之二十九點四。在這個月內恆指連破14,000點、
13,000點、12,000點、11,000點，以及在短暫時間內曾連10,000點關口也衝破。跌勢之
急驟，令人無喘息的機會。如果不是痛下決心清貨離場，可能就接二連三錯失「撤退」
的機會。不少投資者不相信大市會如「江河日下」的「插水式」下挫，所以一直對拋售
猶疑不決，下不了決心。最後，自然成為「大閘蟹」。

今次股災的形成，原因是多方面的，但主要還是在股災出現之前，港股已上漲幅度不
少，尤其是紅籌股，升幅尤其大，有的市盈率高達幾千倍，周息率不足一厘，縱然運用
注資和收購低市盈率資產的方法去沖淡目前的高市盈率狀況，作用也不彰顯。紅籌股受
到散戶盲目的追捧，甚至在一個時期內，有人高喊「捨藍籌買紅籌」的口號。這一切，
都是「狂熱症」的發作，已預伏了紅籌股要大幅回落的後著。

至於藍籌股，雖然整體上升幅度不是很大，但從積累升幅看，也不算少。特別是作為藍
籌股支柱之一的大型地產股，很多早在九六年底時，股價已到頂，而部分則在九七年初
的上升浪中，也達到股價的高峰。往後，儘管恆生指數不斷報升，但大部分地產股卻再
也不能創出新高價。地產股的走勢，一方面反映了投資者對樓市「過熱」的憂慮，另方
面也顯示：走在經濟前頭六個月的股市，已向投資者預示樓市日後會有大調整，這才令
地產股欲升無力。不要忘記，那時樓價還在上升，但地產股卻率先到頂而行人止步，股
市這隻「無形之手」的確是「老手」、「高手」。

終於，導火線出現了，那就是東南亞貨幣危機，泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加
坡，無一倖免。有的國家的貨幣貶值達七成，最少的也超過一成，可見這次危機非同小
可。

貨幣危機馬上影響到東南亞各國的股市，與此同時，樓價下跌，而且找不到買家，股市
影響房地產，房地產的衰敗又影響做樓宇按揭的銀行和財務公司；結果，泰國有數十家
財務公司被政府下令歇業。到了最後，連泰國政府也倒台，要由反對派組織新的聯合政
府。

東南亞金融風暴由貨幣危機開始，因而香港的金融風暴也由港元受衝擊而掀起序幕。

眾所周知，國際上有一批投機資金，專門在世界各地流竄，哪裏可以搵食，就溜到哪裏
去。這些資金數額甚巨，有說可以糾集九千億美元之多，其覓食之法有如蝗蟲，每每鋪
天蓋地而來，一擊即中。

國際大炒家挾在東南亞大獲全勝之威，開始開闢新戰場，其中一個是寶島台灣，另一個
是香港。

大炒家認為，東南亞各國的貨幣不論有否與美元掛鉤，最終都敵不過衝擊而改為浮動，
浮動中自然向下調整，匯價也跌個不亦樂乎。為此，大炒家要攻擊的就是港元聯繫匯
率，要其與美元的聯繫脫鉤。一時之間，風雲突變，香港特區政府金融管理局不得不嚴
陣以待，而與之抗衡的唯一武器就是扯高銀行同業拆息，使他們炒匯的成本增加。為
此，曾有在一日內將銀行同業拆息扯高到三百厘的歷史性高紀錄。

三百厘的拆息，意味看借港元炒匯者，將要支付八厘的日息，即借一億元，日付利息
八百萬元，每月付利息就是二千四百萬元。

無可否認，這是驚人的高息，炒匯者即時的反應是節節退卻。於是，金管局和財政司司
長都同稱勝利。

然而，香港是真的勝利了麼？

答案顯然是否定的。

在這一役，香港不可能是勝利者，只可能是受害者。當然，大家也不希望她是一個失敗
者。

至於台灣，則在新台幣浮動之下，宣告大幅貶值。台幣的失守，進一步令投機者增強了
攻擊港元聯繫匯率的信心，認為香港是亞洲區唯一貨幣不浮動的堡壘，這個堡壘最終是
守不住的。

香港特區政府並不認同這一看法。「誓死捍衛聯繫匯率」，已成為政府最重要的政策之
一，也視之為「生死存亡」的大戰役。因為，政府知道，如果港元與美元脫鉤，香港所
受到的衝擊，肯定更大、更慘。

這個說法沒有錯，但是很多人認為，.政府在處理手法上，卻流於「簡單化」，沒有對
症下藥，以致一味用高利率的武器來應付。其實，打這場仗，還可以有多元化的方式處
理。

比如，國際大炒家「明修棧道，暗渡陳倉」的策略，就值得與之針鋒相對抗衡。

國際大炒家在狙擊港元聯繫匯率之前，早已在期指市場上作好大量拋空的部署，因而在
打響狙擊港元聯匯的戰役後，就利用拆息高企的現狀打壓股市，令股市大幅下挫，這麼
一來乃明攻聯匯，暗賺期指。就算在聯匯上久攻不下，要蝕點利息與匯水，但這些損失
相對於在期指市場上拋空的斬獲，僅是「蚊髀與牛髀」而已。

可是，政府在這方面，究竟又做了些甚麼呢？

可以說，除了抽高市面銀根，扯高利率之外，已沒有做甚麼了。

在證券市場上沒有做，在期貨市場上也沒有做。

有人會說：在這兩個市場上，你能指望政府做甚麼？難道要干預市場的正常交易以制止
拋空活動？

我的觀點當然不是這樣。

香港賴以成功的一個重要元素是奉行「積極的不干預政策」，這個政策的精髓在於不干
預市場的正常運作，任由市場力量去決定，但是，如果有人違反法規，作不規範的行
為，甚至擾亂金融，令社會大束利益受損，則政府一定要依法辦理，絕不能以「不干
預」為由，聽之任之，不聞不問。

所以，在「不干預」的前面，加上「積極的」這三個宇，就在於闡明政策的全面性。

如若不信，可以看看香港過去的例子。

六、七十年代，香港房屋租金高昂，政府為了保障住客的合理租住權益，實行了住宅樓
宇租金管制法例，規定只准兩年加租一次，最高的加租率不逾百分之二十一。這個規定
若套在簡單化的「不干預政策」上，可能被批個「體無完膚」，不過，實際上大家卻接
受了，還認為在業主與住客兩方面都照顧到了，使之得到利益上的平衡。

這個租管法例，其實就是「積極不干預政策」中的一個產物—一方面，仍容許業主加
租，但對加租的幅度有一個最高比率的限制；另方面，則鼓勵業主與住客協議調整租
值，若達不成協議，才按此例規定辦事。

在外國，金融政策的「不干預中有干預」的例子，俯拾即是。比如對待一些金融醜聞事
件，就堅決地干預，一查到底，還將肇事者繩之於法。這是公平、公開、合法、合理的
干預，目標是違規者、犯法者。這種干預保障投資者的正當利益不受損害，是極之有必
要的，也是深受正當投資者所歡迎的。

可惜，在香港對抗國際大炒家拋空期指圖利這一戰役中，有關方面錯失了運用更多輔助
手段作抗爭的機會，形成只是「獨沽一味」，只靠抽高市場利率。

其實，在對拋空期指的風險管理收緊弦索的前提下，期指市場可以運用更多的手段，以
平衡各方利益，這包括：

大幅調高期指按金。利率既然可以一下子調高至三百厘的水平，則在非常時期，期指按
金可以加至一、二十萬元。
嚴格監控每一經紀行代客參與期指買賣的數額，使之不致過量增加。

一旦發現有任何造市行為，就要展開調查，絕不姑息，絕不手軟

Monday, March 17, 2008

「香港政府WiFi通」標誌設計及標語創作比賽
「香港政府WiFi通」計劃將於2008年初開始逐步推行，
在大約350個政府場地為公眾提供免費的Wi-Fi上網服
務。一個矚目的標誌，可讓市民更容易識別提供Wi-Fi
設施的地點，而一些饒有意義的標語，亦可令市民更
了解Wi-Fi 計劃的有關資料及使用時所須注意的事項。
為了讓我們這個計劃更好地服務市民，現誠邀你參加
「香港政府WiFi通」標誌設計及標語創作比賽。

比賽
參加者可同時參加標誌設計和標語創作比賽，亦可任
意選取其中一項。勝出的標誌及標語將有機會展示於
各「香港政府WiFi通」熱點，及印製在「香港政府WiFi
通」紀念品及╱或其他宣傳品上。
標誌設計

標誌設計須配合本計劃的品牌：「GovWiFi」和「香港
政府WiFi通」，並以「香港政府WiFi通」所提供的免費Wi-
Fi服務為主題。參賽者可遞交最多三款參賽標誌設
計，而設計應簡明突出、易於識別，並清楚表達主題
信息。

評審團評審團由政府新聞處和政府資訊科技總監辦公室的代
表擔任。

評審準則
評審團會考慮參賽作品能否表達「香港政府WiFi通」
的主題和意念，其整體美感和創意，以及是否適合用
作顯明的標誌或於紀念品上印製。

copy form....http://www.pro-logo.netfirms.com/

明報校園記者計劃標誌設計比賽 (冠軍作品)
網上投票賌料：那天在網上找尋比賽時，無意間發現，明報校園記者計劃標誌設計比賽，正舉行網上選舉，一click入去，便看到自己的作品，開心非常。再查看，找到明報在2007年4月30日的報導：

【明報專訊】今年是「明報校園記者計劃」10周年，本報特別舉辦標誌設計比賽，延續傳媒教育使命。是次比賽共收到逾500份作品，參加者年齡由9歲至70多歲不等，評審團已選出8份優秀作品，現正進行公開投票，選出得獎者。
評判之一、著名設計家靳埭強評審首重個性，他說﹕「我著重作品與別不同的個性，而不是似模似樣的商標。首要標準是作品的創意，其次是主題的表達，如校園記者應包含年輕人的元素。」恒生銀行代表企業傳訊部設計創作經理葉寶開亦說﹕「作品要有內涵，構圖能讓人思考，而且耐看。」
入圍作品已上載《明報》網站﹕studentreporter.mingpao.com/logo，由即日至本月10日，公眾可透過該網站，投票選出優勝者，優勝作品有機會成為「明報校園記者計劃」的標誌。

頒獎禮：
獎禮在德福廣場舉行，想不到還請來設計師靳埭強先生作為頒獎嘉賓。在節目舉行前，工作人員告知靳生我是冠軍得主，勒生很友善，走前跟我握手，並不斷的說好野，作品好野，還邀我一起在我的作品面前留影，我除感到十分榮幸外，還非常意外和高興。
他是設計師，而又是評審，對於他的親切友善、評價和認同，對我來說，意義重大。在頒獎禮最後的大合照部份，我走到邊旁位置，靳生很搞笑的說我是主角，拉我到中間位置，還站我在身旁笑說要跟著冠軍一起留影。在台上留影時，他說我的作品很好，還問我是在那裏學習的，我聽到時當然又是開心非常，最後我答是自學的。

在得知獲得冠軍時，除了高興外，最興奮是因為知道Chu Fun E會做主持，想不到第一次見她是在這樣的情況。Chu Fun E做事向來認真，做主持又懂得搞氣氛，見到她真的很高興。因為這次比賽與明報校園記者計劃有關，所以其中一位的明報校園記者幫我來了一個簡單的訪問，而我亦被要邀拿著獎盃在自己的作品前留影。
今天真的超級愉快，謝謝明報所有有關單位、靳埭強先生和Chu Fun E。26/5/2007

今天看明報關於校園記者計劃十周年的特輯時，看到他們把標誌放到一張報紙的大小，我真的開心非常，謝謝他們那麼尊重和重視，真的要在這裏再次謝謝明報所有有關人士。1/6/2007

標誌修正版本：明報方面為校園記者標誌加上贊助團體和計劃名稱，並正式成為明報校園記者的標誌。謝謝明報方面電郵通知此修改，並夾附新標誌檔案給我作為存檔之用。

Sunday, March 16, 2008

香港資優教育學院選定院徽 (19:59)

2007年12月1日

香港資優教育學院舉行院徽設計比賽頒獎禮，公開組冠軍作品將會被採納為學院的正式院徽。
是次比賽由教育局舉辦，以紀念香港資優教育學院的成立，並為學生和專業人士，提供一個展示他們在美術和設計方面天份的平台，共接獲超過二百份參賽作品。
評判小組由來自設計方面的專才組成，包括香港設計中心的設計推廣經理梁海勇、香港理工大學設計學院副院長積拿教授及教育局藝術教育組課程主任林曉東。
評判小組從公開及中學組參賽作品中，各選出冠、亞、季軍及十份優異獎作品。各評判均認為參賽作品具相當質素，而優勝作品更是充滿動感及吸引力。
公開組的優勝者吳小燕表示：「我的設計由英文字母『Ａ』和一個圍繞著一個小孩子的環組成，寓意學院及它對資優兒童的支持。」
中學組冠軍由聖羅撒書院中四學生黃曉楓奪得，其作品生動地演繹了香港資優教育學院的使命。她說：「我的設計包含了一張臉及一幅宇宙星體的粗體素描。在人腦內描繪宇宙，是寓意人類的天賦及有待發掘的無限潛能；底部的箭號代表香港資優教育學院為那些對未來充滿憧憬的學生所給予的支持。」

(政府相片)

「創‧耆想」標誌創作比賽結果
協會感謝各界支持，較早前舉行的「創‧耆想」標誌創作比賽，合共收到331份作品。比賽由長者安居服務協會推廣及籌款工作小組召集人張惠君女士、總幹事馬錦華先生、香港設計師協會前主席吳秋全先生及香港理工大學設計學院設計學 ( 榮譽 ) 文學士學位課程主任曾德平副教授擔任評判。結果如下：

名次	親子組	中學組	公開組
冠軍	吳嘉怡及家長吳楚源 (彩雲聖若瑟小學上午校)	梁浩樺 (天主教普照中學)	葉健東
亞軍	黃藝鯨及家長劉鳳清 (旅港開平商會學校)	徐詠珊 (嶺南衡怡紀念中學)	丘玉佩
季軍	李雪華及家長戴彩蓮 (旅港開平商會學校)	李婉彤 (可道中學)	譚志聰
	按此欣賞作品	按此欣賞作品	按此欣賞作品

冠軍

簡評: 造型穩重; 視覺符號運用洽當; 繩結造型優美
亞軍

簡評: 造型簡潔有趣; 整體構圖不俗; 用色有心思
季軍

簡評: 喻意很好; 造型穩重

冠軍

簡評: 構圖簡潔並有力量; 造型完整可取
亞軍

簡評: 簡約樸實; 剪紙意念具創意
季軍

簡評: 造型破格生動; 字型具風格

Monday, February 11, 2008

87股災回顧

87股災對每一個股民來說，都是一個永不可以磨滅的慘痛教訓，現在且讓我們一起回億當日驚心動魄的一刻。
雖然當時股市災難性的下跌爆發於十月十九日，十月二十六日出現最悲觀最惡劣的時刻，其實當時股市的頂部早在十月一日那天便出現了。


十 月一日那天，恆生指數最高曾一度升上3968點，其後市場呈現好淡爭持，但全日大市仍上升6.09，以3949.73收市。自這天後，大市便沒法再重睹這 高位了，不過市道尚未下跌，投資氣氛依然熾烈，雖然這 
段期間美股己現跌勢，但港股卻擺脫外圍跌市的影響在高位爭持上落。

在十月十九日爆發大跌前一 個交易日，即十月十六日星期五當天，市場已初露跌市玄機。當天恆生指數一度跌逾百點，跌市最淩厲在中午的一段時間，那時市場全無利淡消息入市，大家不知道 大市因何下跌，隻知道就是下 
跌。午後市道出現反彈，這反彈令不少投資者對後市繼續抱有信心，才會被接踵而來的狂瀉殺個措手不及。當日全日指數隻下跌 45.44，而期指仍高水達107.1（現貨月份），遠期月份的溢價更 
高逾200點；報章引述證券業人士的看法，極大部分都繼續看好後市，認為市底穩好， 
下周便可反彈回升。有極小部分認為是受到美國加息的影響，調整之勢或會持繽，但似乎沒有人敢對後市看淡。

股市狂瀉

八七年十月十九日星期 一，當日天清氣朗，寫字縷職員如常上斑，工廠工人一如往日照常開工，香港沒有不利的經濟新聞出現，中英關係空前良好，可是當日香港股市卻出了亂子。十點鐘 聯合交易所剛開市，強大的拋售 
浪潮便告出現，所有藍籌股紛紛低開好幾個價位，接著沽盤排山倒海般出現，二、三線股份跌幅更見淩厲，許多股份牌下更隻有賣 家，沒有買家。市場隻有賣非但不跌，竟還逆市上升，十時十 
五分（開市後十五分鐘）恆生指數已跌去120點，接著市場喘定下來，沽盤稍收斂，普遍股價企定於 低位，十一時正恆生指數彈升了二點多，接下來另一輪沽售狂潮又再湧現，十 
二點鐘指數再跌去約140點，報3524.64。我當時身處於經紀行裏，記得當時 不少股民互相詢問：「到底發生了甚麼事 ?」「香港陸沉嗎 ?」大家都找不到解釋的理由，若說受到美股大跌的 
心理影響，但港股的反應卻較美股更加激烈，似乎是有點過分。

然而，當時最困擾市場視線的要算是置 地的表現了。當時置地被收購的傳言不時在市場流傳，在大跌市前夕，此說更是甚囂塵上，有說日本財團出價每股十三元以上全面收購，有說劉鑾鴻有意狙擊，令到 置地股價在大跌市中逆流 
而上，使不少投資者寄以憧憬，忘記做好跌市的預防措施。由於跌市實在過分，而且市場全無看淡的理由，於是十二點過後，一些經紀行開 市執平貨，使股市輕微反彈23點，以3547.90收市。

恐慌性拋售

中午時分，中環一如往昔，各酒家食肆依然人頭湧湧，但可以看到許多人 面上都失去了笑容，神情相當凝重，銀行的股票報價機前站滿了人，電台、電視台都以頭條來報導這宗新聞，傳播媒介不但把消息傳了開去，也把恐慌傳了開去。此 外，不 
少人把噩耗告知親友，恐慌迅即間蔓延至香港每一角落。
下午二時三十分股市重開，賣盤排山倒海般湧至，連「跌市奇葩」置地也告不支而下跌，整 
 個下午短短一個鐘頭，恆生指數再跌185點，許多股票甚至是藍籌股均隻有賣家，買家牌下空無一人，股民欲沽無從、欲哭無淚，市場投資情緒就在這一日內從絕 對樂觀轉為極度悲觀。 當日港股十大上升幅度最大的股票隻有一隻，就是「百利達熊債券（九二年期）」，全日升幅為8.33%，十大跌幅之首的股票就是「港澳發展九六年認股證」， 跌幅高達32%。期指市場二度停市雖然股市滿目瘡痍，但期指市場就更加不堪一擊。由於期指市場有停板制，所以早上當市場下跌超過150點 時，期交所便按照規例將之停板，下午復市後，期指叫價大幅跳落，接近三點時，現貨和十一月份期貨再跌180點和150點，市場再作第二次停市。據當日出市 的交易員憶述，當時湛博土在期交所裏目睹市場慘況，臉色鐵青一片。由於跌市由美國方面引起，因此當日晚上雖然香港股市經已休市，但投資者依然人閒心不閒，一方面看倫敦港股的報價，另一方面則等待美國股市開市的變化，股市就是當時每一個人生活的唯一元素。華爾街股市甫開市便因為外國股市的大跌而大跌，所有投資者心情都一片沉重。大家都知道明日港股將會因美股的下跌再下跌，而美股又再因外圍的下跌又再下跌，形 成惡性循環。當晚電台電視台頻密報導美國股市最新市況，氣氛顯得十分緊張，結果當晚美國杜瓊斯工業平均指數狂瀉508點，創下美國百多年來單日最大跌幅紀 錄。當日各大報章都以套紅和粗黑體頭條報導美國股市市況，相信當時許多投資者看到新聞之後都一籌莫展，等待十點開市時宣判死刑。股市停市四天原來當日清晨時分本港聯交所已立即召開緊急應變會議，在十點鍾開市時終於作出決定，宣布為了令投資者保持冷靜，以及積壓大量未清理的交收，因此聯合交易所停市四天。這公布令人感到相當愕然，然而相信當時不少股民皆拍手讚好，認為這是英明理性之舉，令到惡性循環暫止。尤其是當日世界各地股市均大幅暴瀉，日本日經平均指數大跌3836點，倫敦金融時報指數大瀉250點，澳洲股市狂跌510點，香港股民更慶幸這停市可使自己逃過大難。在這停市的四日裏，有關股市的新聞並沒有因停市而靜下來，每日各大小報章的頭條均離不開股市，有些報章甚至加印號外版，盡可能以第一時間報導美國股收市情 況。不過，周三華爾街股市大幅回升160點，於是有些人開始提出疑問：停市四天是否太長 ?而法律界人士李柱銘更指聯交所停市不合法。李福兆開始面對輿論界的壓力，但他依然堅持要在下星期一才恢復市場買賣，並認為若因美股回升草率復市，那麼美國再跌是否又再停市 ? 他還認為周二若非明智決定停市，股市已是「遍地屍骸」了。至於港府方面，也同樣作出支持聯交所做法的言論，財政司翟克誠在該星期的立法局會議中就說過： 「政府認為股市停市四日的決定是十分適當的，政府亦不會徹查今次事件是否涉及個人利益。」港府認為這項決定完全符合社會人士以及投資者利益。這停市四日除了清理股市積壓的交收，令投資者保持冷靜，以及引起社會的爭辯之外，最嚴重的其實是期指市場面臨崩潰的危機。由於涉及問題的重要性和複雜性，港府聘請倫敦主要商業銀行之一的Hambros Bank Ltd.出任顧問。這 四天無股無市的日子很快便過去了。相信當時每一個股民的心情都不好過，大家都不知道復市當日市場將會怎樣，而自己又應該怎樣去面對。雖然在復市之前，各方 面均已作好應變措施，除了專家都力陳本港經濟表現良好，股市不應再跌之外，銀行公會亦把最優惠利率調低一厘至七厘半，希望能夠藉此以穩定市場。災情慘烈一九八七年十月二十六日，一個陽光普照的朗日，社會的一切活動一如往。中環也是一般的繁忙，並沒有因這股市風暴而褪色，但每一個走在中環的人似乎都有一種災難一觸即發的感覺，尤其是股民當時的心情，更是非筆墨所能夠形容。當日的開市時間較住常遲了一個鐘頭，十一點正，甫開市全市隻有沽家而沒有買家，賣家跳價求售，無人敢螳臂擋車入市買貨，藍籌股最先有零星買盤入市掛入，一般 所承的第一手價就是當天全日的最高價。十五分鐘過後，恆生指數已跌去650餘點，十一點四十五分大市更跌近900點，接著才稍見反彈，但早上收市時恆生指 數還是下跌了845.04。午後市況非但沒有好轉，反而再度轉劣，市場拋風四起，投資情緒悲觀到極點，斬倉盤入市，投資者為拋售而拋售，結果全日 大市共跌去1120.70，以 2241.69收市，跌幅共達33%，創下全球最大的單日跌幅紀錄。現貨期指市場更是四度跌停板，翌日一份報章頭條報導這宗新聞，就以「山崩地裂」一詞形 容這跌市的災情。接著，港府宣布了一連串的救市措施，其中包括豁免上市公司買回自己股份的限制，外匯基金、賽馬會、匯豐銀行等均入市買股票，希望能產生帶 頭作用。李福兆遭指責，李福兆為關閉交易所的錯誤決定而辭丟聯交所主席的職位。股市潮漲潮退，狂升結果是暴跌，而年輕的股民最深刻印象的股災，應該 1987及 1997年， 87年股災恒指曾創下急挫 33%的單日跌幅，而 97股災兩個月跌幅達 47%，不過，對於老一輩股民，最難以忘懷必定是 1973年的一役，當年恒指於 3月高見 1774點，往後 20個月拾級而下，低見 74年 12月的 150點才見底，足足蒸發了 91.5%。--積玉堆金富有餘，也須勤儉莫奢侈當將有日思無日，莫待無時想有時

Wednesday, January 30, 2008

美國次按問題，感覺香港的股市似乎在美國佬的災難開始後，便有一直向下的情況，事實，香港擺脫不到與美國佬的關係，聯系貨幣又好，轉出口又好。都會對香港帶來影響，再加上上年八月直通車以來的升覆，插回萬八也不應出奇。現時的港股只怕是希望軟著陸的格局，因為直通車真的不應再為這個波動的股市帶來太多投機，搵快錢心態。

美國佬的減息，雖說不能靠減息滅次按，因怕帶來太大的通漲，但若減息及貨幣扁值因此而帶動出口，及內部生產需求的話，再者面對次按，經濟不振的期間，通漲的幅度不會太大，加上本土可加入生產以減少必需品的輸入，長遠小小睇，會係另一個新的發展勢頭。

而在現時的美股或港股，以乎並沒有令人感到樂觀的條件。

由美國佬的事件睇黎，經濟環境變好變壞，可以看成必然的事，經濟發展到某個位置，必然出現由當時的發展所帶來的負面東西。那些東西不能抗衡，只能慢慢消化。才能令經濟環境穩步前行。

Friday, January 4, 2008

完成與交貨

若果工作以完成與否，而沒有質量衡量的話，
那麼世上最傑出的行業一定是影印機／速印公司。

Tuesday, December 18, 2007

ATOM LIFE 刷机教程
下面这个方法是英文刷繁体中文的操作教程
1.先装个UltraEdit
2. 点WM6CHT的安装包，并点下一步。到这步停下welcome todevice software updatae utility.
3. 电脑上，打开C:\Windows\Temp目录,找到PASS.32这个文件右键点它，再选择用UltraEdit打开，会看到第一行有…..CHT AL1…..把里面CHT改为WWE后保存，退出，再点升级程序的下一步，其他按提示操作就可以了。然后就等到出现FINISH，升级结束。
如果想繁体刷英文的也一样,只不是第3步有些不一样请大家注意
繁体刷英文的时候电脑上，打开C:\Windows\Temp目录,找到PASS.32这个文件右键点它，再选择用UltraEdit打开，会看到第一行有…..WWE AL1…..把里面WWE改为CHT后保存，退出，再点升级程序的下一步，其他按提示操作就可以了。然后就等到出现FINISH，升级结束。
注:同种版本也可以反复的刷~~* e7 q3 c% b9 b( \8 f

http://www.badongo.com/file/4717450
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